房地产行业2024年中报总结：板块核心净利率转负土地投资兑现度下降-240905（35页）

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报告摘要

请务必阅读末页的免责声明11/35Table_Page深度分析|房地产证券研究报告房地产行业2024年中报总结板块核心净利率转负，土地投资兑现度下降核心观点：收入下降业绩亏损，板块持续承压收入下降业绩亏损，板块持续承压。根据公司中报，24年上半年板块56家房企实现营业收入1.34万亿元，同比下降15%，归母净亏损460亿元，较23年同期多亏333亿元，自22年起板块连续亏损，累计亏损规模达2008亿元，结算规模收缩、表内外利润率下行、三费率上行、减值规模提升是亏损的主要原因。利润率方面，24H1板块房企扣税毛利率为11.1%，同比下降3.0pct，表外投资净收益同比下降48%。房价下行叠加高价地集中结算较大程度上影响房企表内外盈利能力，营收口径销售管理费用率6.0%，同比基本持平，财务费用率4.8%，同比上升1.0pct，此外板块合计提减值损失625亿元，同比增长41%，自21年以来板块连续3年减值规模在2200亿元以上。