建材行业：水泥寻底问律-240818（28页）

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报告摘要

行业研究丨深度报告丨建材Table_Title水泥：寻底，问律%1请阅读最后评级说明和重要声明2/28丨证券研究报告丨报告要点Table_Summary水泥需求高度依赖投资端，中期需求见顶下行已成市场共识，但下行幅仍属于认知黑匣子。我们基于国外需求演变和人均消费量、国内区域分化对比角度对中期全国水泥需求进行多维度预判。同时不同区域格局也存在分化，市场封闭度、集中度、成本都是核心要素，长三角和东北市场格局基础更为突出。从区域演变来看，新疆是全国典范，东北可能成为下一个新疆，长三角市场可分可合，存在主观变数。分析师及联系人Table_Author范超李金宝SAC：S0490513080001SAC：S0490516040002SFC：BQK473+UfYfVbUaYdX7NaOaQnPoOoMrNjMqQyQiNoPyRaQmMuNxNmNqRxNtQyR请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨建材Table_Title2水泥：寻底，问律行业研究丨深度报告Table_Rank投资评级看好丨维持Table_Summary2总量需求：何去何从参考美日，霚求见顶后下霂空间研判。