建筑材料行业建材2023年年报及一季报总结：地产调整业绩承压静待需求回暖估值反弹-240505（29页）

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报告摘要

建筑材料/行业专题报告/2024.05请阅读最后一页的重要声明！建材2023年报及一季报总结证券研究报告投资评级:看好(维持)最近12月市场表现分析师毕春晖SAC证书编号：S0160522070001相关报告1.建材行业策略周报2024-04-282.建材行业策略周报2024-04-223.水泥行业报告2024-04-17地产调整业绩承压，静待需求回暖估值反弹核心观点消费建材行业：Q1需求偏弱，工程零售分化。2024年以来地产需求底部调整，工程和零售主导企业绩分化。收入端大多承压，零售主导企业相对稳健，通过渠道拓展和品类扩充对冲需求下行影响，工程主导企业因竞争加剧价格压力较大。成本及利润端，2023年大多原材料降价带动毛利率上行，龙头企业通过渠道及产品结构优化提升毛利率。费用方面，期间费用率基本稳定，部分如瓷砖、石膏板企业降本增效降低费用率。同时，部分工程主导企业2023年进行较大单项和账龄计提有所释放，影响业绩释放。现金流方面，部分企业加强回款带动部分现金流改善。