房地产行业策略报告：政策面趋稳迈向均衡点-240123（35页）

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报告摘要

政策面趋稳，迈向均衡点政策面趋稳，迈向均衡点房地产行业策略报告房地产行业策略报告行业评级：看好（维持）行业评级：看好（维持）报告日期：报告日期：20242024年年11月月2233日日首创证券房地产首创证券房地产李枭洋，地产研究员李枭洋，地产研究员联系方式：联系方式：核心观点摘要核心观点摘要销售预测：总可售不足，预计销售预测：总可售不足，预计2424年全年销售依旧承压，销售面积增速为年全年销售依旧承压，销售面积增速为-10.9.9%销售为地产开发链条起点，对后续到位资金、拿地开工以及施工意愿产生较大影响。拿地新开工连续三年大幅收缩，逐步传导至滚存库存。预计总可售面积同比下降9.9%，新推可售/滚存可售/现房可售同比分别为-10%、-19%（21后首度转负）、5%。前些年房企较为乐观的超前拿地项目，遇到产业和城市发展降速，项目去化难度加大，导致近两年产成品占比大幅提升，预计24年产成品总可售占比提升4cpt至29%，新推可售占比维持34%，滚存可售占比下降4cpt至37%，可售结构总体稳定，我们预计24年整体销售去化率保持低位稳定。