中非水泥行业研究报告：国内水泥熟料产能过剩廉价出口非洲或是契机-231226（19页）

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报告摘要

中非水泥行业研究报告2023年12月26日请参阅正文后面的免责声明及重要披露1、19分析师艾德金融研究部联络电话：(00852)38966300电邮：.hk国内水泥熟料产能过剩，廉价出口非洲或是契机国内水泥熟料产能过剩，廉价出口非洲或是契机水泥制造产业链具有典型的周期性特征：水泥制造产业链具有典型的周期性特征：水泥制造属于传统内需导向型产业。由于一般国家的水泥自给率约为85%，致使水泥产业受国际景气变动的影响较小，而受建筑业的景气变动和公共工程的推动有密切的关系。水泥制造产业链需求端的周期性：水泥制造产业链需求端的周期性：建筑业通常于农历年前赶工，因此每年的11月、12月是水泥需求量较大的月份，是水泥行业的旺季；而7月、8月受雨季与台风的侵袭较容易造成水泥产品的滞销，是水泥行业的淡季。同时，水泥制造产业链下游的基建和房地产行业由于受宏观经济影响较大，使得整条产业链的景气度也会随着宏观经济和政策周期的变化而变化。水泥制造产业链供给端的周期性：水泥制造产业链供给端的周期性：一方面来自供给侧改革政策的调整，如错峰限产、减量置换；