建材行业：底部明晰推荐水泥龙头-230925（17页）

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报告摘要

部分2023.09.25底部明晰底部明晰，推荐水泥龙头推荐水泥龙头鲍雁辛鲍雁辛(分析师分析师)黄涛黄涛(分析师分析师)花健花健祎(分析师分析师)0755-23976830021-386748790755-23976858证书编号S0880513070005S0880515090001S0880521010001本报告导读：本报告导读：我们认为水泥行业底部特征明晰，我们认为水泥行业底部特征明晰，同时同时地产政策持续加码地产政策持续加码，推荐行业底部竞争优势凸，推荐行业底部竞争优势凸显的龙头企业显的龙头企业。摘要：摘要：维持行业“增持”评级维持行业“增持”评级。我们继续推荐水泥龙头企业，在2016年以来最差的淡季中，水泥行业充分市场化竞争下盈利已经回归盈亏平衡的底部，而在此背景下龙头企业盈利却超过市场预期。同时托底地产政策频出，政策的方向明确，需求端的改善也有望带来龙头后续弹性。我们认为在行业底部布局，首选周期底部盈利有保证的公司，继续推荐龙头海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团、万年青、天山股份；新疆板块推荐青松建化，西藏板块受益西藏天路。