建筑材料行业：基本面底部积攒动能估值调整尾声待出发-230703（39页）

报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业策略2023年07月03日建筑材料基本面底部积攒动能，估值调整基本面底部积攒动能，估值调整尾声待出发基本面两头承压后进入弱复苏状态。2022年地产大幅下行，基建艰难托底，叠加原材料价格高位，需求和成本两头承压，2022年建材板块收入下滑12.8%，归母净利润下滑48.2%。2023年地产开工下滑速度放缓，竣工回升，2023年需求延续疲软，但原材料价格回落，2023年Q1建材板块收入增长0.5%，归母净利润下滑64%，其中消费建材Q1收入增长6%，利润增长60.1%，基本面进入弱复苏状态。股价上反映了业绩与估值双杀，调整后的建材板块进入底部区间。股价上反映了业绩与估值双杀，调整后的建材板块进入底部区间。2022年全年建筑材料（申万）指数下跌26.1%，截至6月10号，2023年内建材指数下跌8.75%。股价的持续回调不仅反映了业绩预期的回落，市场也同时下调了建材板块的估值水平。其中，水泥出现了历史10年的最低PB；