房地产行业中小房企机会盘点：拾珠寻找下一个优等生-230515（38页）

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报告摘要

申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告行业研究深度报告拾珠寻找下一个优等生中小房企机会盘点投资摘要：行情回顾与展望：中小市值房企同样能规模扩张：中小市值房企同样能规模扩张回顾第一轮地产行情：资金充裕房企把握弯道机会，获取优质地块，实现规模扩张并正向循环，行业站位提升格局重塑主导个股间分化；累计涨幅与拿地强度关联度最高，销售、拿地同比增速稍弱高，销售、拿地同比增速稍弱；展望年内交易逻辑：第一阶段市场关注点由拿地向销售规模增长的业绩兑现转移，关注相关房企销售表现；在销售呈点状复苏城市分化格局下，房企拿地均聚焦核心城市，导致取地不确定性大幅提升，由一阶段销售增长向第二轮拿地导致取地不确定性大幅提升，由一阶段销售增长向第二轮拿地增长的二阶段逻辑变得不再清晰；增长的二阶段逻辑变得不再清晰；