房地产行业深度报告：供给侧出清接近尾声需求侧政策仍有空间-221204（39页）

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报告摘要

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明Table_Rank评级：看好Table_Authors张功首席分析师SAC执证编号：S0110522030003李枭洋研究助理电话：010-81152673Table_Chart市场指数走势（最近1年）资料来源：聚源数据相关研究Table_OtherReport第三支箭射出，多方位缓解流动性压力供给侧政策逐步落地，缓解房企融资压力房地产行业专题报告：房贷利率下降空间探讨及利率效应钝化成因核心观点Table_Summary本轮周期不同点：政策力度不足本轮周期不同点：政策力度不足且传导不畅且传导不畅，供给侧持续出清，供给侧持续出清。本轮周期底部，行业现状较08年和14年都更加严峻复杂。行业基本面持续下行，叠加疫情反复引发悲观预期，民营房企信用风险持续发酵等问题。需求侧来看，一方面地方政府因城施策首次经历下行周期，前期以试探性释放宽松政策为主，整体宽松政策释放力度减弱、节奏减速。