地产行业专题研究报告：强者恒强改善房企正把握行业新机遇-220725（19页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

-1-敬请参阅最后一页特别声明相关报告1.改善需求引领复苏，品牌房企或有超额收益-地产行业专题报告，2022.5.10杜昊旻分析师SAC执业编号：S1130521090001王祎馨联系人强者恒强，改善房企正把握行业新机遇基本结论近期竣工交付风险事件的核心原因是出险房企的流动性困难近期竣工交付风险事件的核心原因是出险房企的流动性困难。市场销售快速下行，房企销售资金回笼量降低，2022年1-6月全国商品房销售金额同比-28.9%，且竣工交付风险项目占比较高的地区主要是市场供求有一定压力的中西部城市，如郑州、昆明等在售库存去化周期超过20个月。房企增量融资受阻，1Q22和2Q22房企公开债券发行金额分别同比-47.2%、-32.7%，而到期公开债券规模维持高位。2021年上半年之前，预售资金监管力度相对较弱，母公司违规抽调项目资金，在自身出现流动性危机后，难以填补项目层面的建安资金，导致项目出险竣工交付风险。