建筑材料行业地产产业链深度研究报告：地产链黄金底系列报告二政策拐点轮廓清晰地产链进入配置区间-20220108（36页）

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报告摘要

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号证券研究证券研究报告报告地产产业链深度研究报告推荐推荐（维持维持）政策拐点轮廓清晰，政策拐点轮廓清晰，地产地产链链进入配置区间进入配置区间地产链黄金底系列报告地产链黄金底系列报告二二资金端政策改善正在延续，地产政策底轮廓逐渐清晰资金端政策改善正在延续，地产政策底轮廓逐渐清晰9月地产政策拐点显现，复盘政策路径，整体呈现出需求支持范围扩大、发声层级不断拔高、从关注房地产市场到关注房地产产业、政策支持维度提升四大特点。目前政策发力点集中资金端：1）按揭贷已明显改善，按揭款8-11月单月同比增速已连续4个月改善，并且11月单月同比实现两位数增长；2）中票用途突破，11月以来房企中票加速发行，并且本次中票用途突破借新还旧、属于新增额度，并可用于偿还开发贷；3）开发贷边际放松，央行要求商业银行加大开发贷投放，11月房企境内融资额430亿，同比-29%，较上月28pct，融资环境边际改善。资金端改善有利后续行业销售、回款、拿地、开工修复。