房地产行业产业链深度报告系列一：复盘2012-2021房地产开发及家居行业板块表现-20220406（47页）

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报告摘要

http:/请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：强于大市（维持）报告日期：2022年04月06日分析师：陈智旭S1070518060005021-31829691数据来源：wind相关报告2021-10-11复盘2012-2021房地产开发及家居行业板块表现房地产业链深度报告系列一2012-2021房地产开发板块共经历三轮周期房地产开发板块共经历三轮周期：我们回顾了2012-2021年房地产开发板块累计收益表现，大致可以分为3轮周期，1）第一轮周期2012/01-2014/02，板块于2013/05触顶，2）第二轮周期2014/03-2018/12，板块于2015/05触顶，3）第三轮周期2019/01-2021/12，板块于2019/03触顶。房地产开发板块估值变动与政策变动相关，变动幅度与政策力度有关：除第二轮周期房地产开发板块估值上升170%及下降70%外，房地产开发板块估值变动幅度均不到30%。