房地产行业资金问题分析专题：重压下资金遇困政策暖化冰解冻-211126（41页）

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报告摘要

行业及产业行业研究/行业深度证券研究报告房地产2021年11月26日重压下资金遇困，政策暖化冰解冻看好房地产行业资金问题分析专题相关研究成都新政加大信贷支持，完善差异化资金监管-成都住建新政点评2021年11月24日资金端持续边际宽松，多房企中票置换开发贷-房地产行业周报（2021/11/13-2021/11/19）2021年11月21日本期投资提示：资金现状：销售和融资同步走弱，偿债压力加剧、违约展期频现。今年下半年以来，房企资金链压力大幅提升，资金困境程度历史罕见，具体主要体现在：1）从到位资金来看，自21Q2起销售回款和融资现金快速走弱，21Q3两者单季度同比分别降至-8.9%和-7.9%，创下历史上除20Q1疫情阶段外最差表现，并且两者同步恶化历史罕见；其中，21Q3按揭贷款同比大降28%、处于历史低位，同期融资现金同比骤降36%、亦创历史新低；2）从债务到期来看，21-22年境内外债分别到期1.05万亿元/9,152亿元，其中21年为境内债到期最高峰，22H1为境外债到期最高峰、22Q1将环比大增79%，偿债压力将进一步提升；