房地产行业房企信用风险分析及未来政策推演：房企风险暴露之前是否有迹可循？-20211015（20页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

杠杆结构层面，根据“三道红线”的要求，存在信用风险房企踩线情况多有发生，与象征稳健的“绿档”还有一定差距。具体而言，华夏幸福自2019年起连续2年位列“红档”，2021H1剔除预收账款后的资产负债率78.34%，净负债率211.13%，现金短债比0.11;恒大自2014年起连续7年位列“红档”，2021H1剔除预收账款后的资产负债率80.99%，净负债率117.99%，现金短债比0.36;新力自2016年起连续4年位列“红档”，2020年降至“橙档”，2021H1降至“黄档”，剔除预收账款后的资产负债率73.49%，净负债率76.76%，现金短债比1.05;花样年自2015年起连续6年位列“黄档”，2021H1剔除预收账款后的资产负债率72.69%，净负债率90.34%，现金短债比1.40。