建筑装饰行业REITs他山之石系列之十一：货币政策对REIT收益的影响来自英国的证据-210906（16页）

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报告摘要

在对我们与非线性规范的关系建模之前的第一步是测试我们的数据是否支持非线性。对先前使用马尔可夫转换模型研究货币对REIT动态影响的工作的最重要批评之一是缺乏规范或非线性测试。实际上，针对马尔可夫转换模型测试线性是复杂的，因为不满足似然推断的一些必要的规律性条件。在线性的零假设下，似然函数对于最优值的扰动参数是非二次且平坦的，并且分数相同为零。因此，相关检验统计量的渐近分布不具备标准的𝓧𝟐分布。Hansen(1992,1996)和(Garcia,1995)研究了sup型似然比检验(LRT)的渐近分布。Carrasco等人(2013)在马尔可夫转换模型中提出了一种新的参数稳定性检验，它需要在零假设下对模型进行估计。Otranto和Gallo(2002)提出了一种非参数贝叶斯方法，这是一种不基于经典测试理论的替代方法。在我们进行非线性效应分析之前，我们需要首先检查REIT的回报是否经历了繁荣和萧条的状态。我们通过估计一个基于固定转移概率的简单马尔可夫转换模型开始我们的分析，如第3.1节所定义。表3给出了一个简单的马尔可夫转换模型的估计结果。我们通过使用Eviews8.0的拟极大似然估计。