房地产服务行业：成长日行千里整合大幕开启-210910（25页）

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报告摘要

21H1总体物管公司实现营收814亿元，同比增长55%，较20年14pct。其中，大型、中型、小型物管公司分别同比增长63%、50%、51%，较20年12、11、19pct。总体物管公司实现归母净利润128亿元，同比增长64%，较20年-6pct。其中，大型、中型、小型物管公司分别同比增长60%、70%、64%，较20年-21、5pct。30家样本公司中，所有公司均实现营收和归母净利润的同比增长。21H1碧桂园服务营收达到116亿元，超过还未上市的万物云(根据万科A半年报，21H1万物云实现营收104亿元)，成为国内营收规模最大的物管公司，且显著领先于其他样本公司。世茂服务营收同比增长171%，暨20年之后，再次成为唯一实现营收翻倍增长的样本公司。21H1碧桂园服务、恒大物业归母净利润分别为21、19亿元，相对其它样本公司领先优势较大。融创服务、合景悠活归母净利润同比均增长154%，在样本公司中增速最快，此外华润万象生活、世茂服务、荣万家亦实现翻倍以上增长。