碧桂园服务：规模独占鳌头打造“新物业”战略（27页）

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报告摘要

2015年至2020年，公司社区增值服务收入从1.22亿元增长至17.31亿元，年复合增长率69.9%，2020年同比增长100.1%。2015年至2020年，公司社区增值服务毛利润从0.67亿元增长至11.28亿元，年复合增长率75.7%。毛利率稳中有升，从2015年的55.1%上升至2020年的65.1%，我们认为主要是由于业务规模的提升带来的降本增效成果。从各业务分项来看，2018年开始的社区传媒服务及增值创新服务发展迅猛。2019年，公司深度挖掘社区家政服务及社区传媒的市场需求，通过推行试点探索服务类型，并开始在现有社区规模化，2020年公司收购国内领先的电梯广告发布服务提供商城市纵横，推动资源及团队整合，打造社区营销方案，加快落地社区媒体资源，2019年及2020年，社区传媒服务增速均超过200%，2020年该项业务收入达到350.4百万元，同增273.6%。