中新集团-首次覆盖报告：中新合璧打造“一体两翼”园区综合运营商-210801（24页）

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报告摘要

特许经营资质，行业壁垒深厚20年，公司绿色公用业务实现营收5.5亿元，同比增长22%，由于从事绿色公用业务需要政府授予企业特许经营权或许可资质，公司较早进入该领域并不断提升自身的经营和管理能力，目前在该领域已经形成了一定的竞争优势和行业壁垒。2016-20年，公司绿色公用业务收入稳定在5亿元左右，随着公司前期公司绿色公用配套载体的完善及服务能力的提升，毛利率从2016年的20.4%提升至20年的28.1%。绿色公用作为园区开发运营的配套服务之一，与园区开发运营业务可形成协同效应，随着公司园区开发运营业务的外拓，绿色公用服务可获得相应的外拓。未来，公司在碳中和目标下，积极探索布局新能源业务，将重点关注氢能及储能等行业的拓展机会。拓展服务边界，推广循环经济产业园模式加强业务整合和管理创新，积极拓展业务边界。收购和顺环保以打造危废业务平台;电镀废水处理业务生产线拓展至太仓、瑞安;污泥处置业务扬州项目加快二期建设;山东科臻危废处置项目、滁州第四污水处理厂及分布式光伏发电开发建设有序推进中，目前各项业务开展良好。