2021年生活综合服务商绿城中国公司经营情况与财务分析研究报告（20页）

报告摘要

营收方面，绿城中国收入维持稳定增长。伴随着历史销售项目逐渐交付结转，2020年，公司实现营业收入657.83亿，同比增长6.8%，结算项目主要对应的是2018年至2019年销售项目的交付。2020年公司房地产销售持续快速、高质量增长，为公司未来收入结算的高增长提供了保证。利润方面，绿城中国利润转降为升。2018年，受部分高价地项目减值计提以及土地增值税计提的影响，公司利润有所下滑。受到基准期较低的影响，2019年实现净利润24.8亿，同比增长147.2%。2020年，公司实现归属母公司净利润38.0亿，同比增长53.1%。2018年后，绿城中国利润率水平整体提升明显，2020年毛利率为23.7%，净利润率8.8%。宋卫平时代的绿城专注于开发高端住宅的策略下，产品标准化较低，虽然销售均价较高但利润率水平有限。2018年来，公司不断提升产品标准化程度，降本增效，带来毛利率改善。伴随着利润率的回升以及绿城中国目前的ROE水平整体持续改善，2020年ROE提升至11.8%。