【公司研究】坚朗五金-集成化的五金巨头对标伍尔特成长空间充足-210316（25页）

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报告摘要

集成化经营铸就高壁垒，五金大白马呼之欲出。我们认为集成化经营是行业未来的趋势，而作为行业内极少数集成化经营的先行者，公司已铸就了较高的竞争壁垒，随着人均创收提升、费用率进一步下降，我们认为公司收入规模.