【研报】房地产行业：简单明了的基本面恢复周期-210317（22页）

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报告摘要

20年初至今房地产行业经历了上半年的疫情影响、结算盈利能力下降体现以及疫情后重点城市房价上涨和多方政策调控，其指数也表现出疫情前后的下跌及反弹，年报后下跌，伴随房价上涨带来的波动和调控陆续出台的下跌，在各行业涨幅中位列倒数第2名，跑输大盘。新冠疫情：1月底-3月初，受到新冠疫情影响，地产指数呈现出先下跌后反弹。房企年报发布：3月，房企集中发布2019年报，年报数据体现整体盈利能力下降，地产指数再次下跌。房企一季报发布：4月，房企集中发布20年一季报，充分表达了盈利能力下降的事实，地产指数横盘数月。市场意识到房价上涨：实质上部分重点城市房价从3月起一直在抬升，但直至7月初，市场开始意识到房价上涨，并预期房价上涨将使得房企进入存货质量提升周期，可以缓解毛利率下行压力，地产指数开始上涨，地产迎来行业机会。