【研报】房地产经纪行业系列专题三：地产与证券对比基于经纪佣金率视角-210131（28页）

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报告摘要

2021年11月31日请务必阅读正文后免责条款房地产经纪系列专题三地产与证券对比基于经纪佣金率视角证券研究报告行业评级：地产强于大市（维持）非银强于大市（维持）核心观点2近年国内地产经纪佣金率稳步提升，与部分国家佣金下行存在反差。近年国内地产经纪佣金率稳步提升，与部分国家佣金下行存在反差。2014-2019年国内地产经纪平均佣金率从2.0%升至2.4%，其中存量房从2.1%升至2.5%、新房从1.9%升至2.3%；目前各地佣金率呈现分化，区间分布在1%-4%，多数城市为2%-3%。从国际经验看，随着互联网普及、行业竞争加剧等，2002-2015年31个国家与地区二手房平均佣金率从4.2%降至3.5%，与国内佣金率近年上行存在反差；尽管美国佣金率达5.5%，但更多源于特殊历史缘由、难成标杆，包括MLS房源垄断地位、买卖经纪人制度、政策对佣金竞争限制等。内外因素推动证券经纪佣金率持续下降，业务逐步转型流量入口。