【研报】房地产行业：竣工高增兑现政策窗口期可期-20200219[16页]

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报告摘要

请阅读最后评级说明和重要声明1/16Table_MainInfo研究报告房地产行业2020-1-19竣工高增兑现竣工高增兑现，政策窗口期可期政策窗口期可期行业研究行业周报评级看好看好维持维持报告要点竣工高增兑现，政策窗口期可期行业观点：行业观点：统计局数据显示，2019年全国房屋竣工面积增速如期回正，累计同增2.6%至9.59亿平，其中12月单月竣工面积同增20.2%至3.21亿平，竣工高增兑现。竣工交付面积明显提升下，头部房企业绩结算有保障。此外，全年近16万亿元历史新高的销售额则为房企长期业绩持续性奠基。“房住不炒”仍为主基调，但“一城一策”也使得地方政府政策制定具备更强的灵活性，如达州市为购买140平以下新建住房的购房者提供100元/平补助，衡阳市调整公积金贷款实施细则等，或一定程度上对新一年的需求形成支撑。目前板块估值仍处低位，竣工高增带来的业绩确定性提升下板块估值仍存修复空间，龙头房企在业绩确定性、销售韧性与融资成本等方面的优势有望为其带来更高估值溢价。投资建议投资建议：继续推荐1月金股阳光城阳光城，长期看好万科万科A、保利地产、保利地产。