【研报】房地产行业：市场复苏力度较大信贷支持进一步加强-20200517[37页]

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报告摘要

请务必阅读末页的免责声明11/37Table_Page投资策略报告|房地产证券研究报告房地产行业市场复苏力度较大，信贷支持进一步加强核心观点：政策环境综述：逆周期调节力度加大。4月20日，5年期LPR报价4.65%，较上次下降10BP，为LPR改革以来最大降幅。央行同时表态，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。财政部4月底提前下达1万亿元地方专项债券额度，力争5月底完成发行。成交市场综述：成交恢复较好，关注后续推盘去化压力。根据统计局和房管局数据，4月成交同比下滑2.1%，恢复情况较好，但这也有去年4月基数较低的原因，4月份统计局公布的价格同比下降2.9%，比3月跌幅扩大1.4个百分点，且东部区域价格同比降幅最大（与此同时4月东部地区恢复较好），存在以量换价的情况。