【研报】房地产行业：因势利导顺势而为债务视角下的择股方法论-20200519[20页]

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报告摘要

深度报告【行业证券研究报告】房地产行业因势利导，顺势而为：债务视角下的择股方法论中国房地产行业自“98房改”后起伏二十余载，有企业乘杠杆之风登行业顶峰，也有企业遭杠杆反噬万劫不复。房地产“黄金时代”，“三高模式（高收益、高周转、高杠杆）”是许多规模房企赖以发展的根基。进入增速换挡的“白银时代”后，过高的债务规模反而会侵蚀企业利润，损害公司的资产负债表，影响公司的可持续发展。正所谓“成也杠杆，败也杠杆”，在当下时点，从债务的角度出发来研究房企的经营情况就显得尤为重要。在本篇报告中，我们试图通过回答以下几个问题来剖析行业融资债务现状和未来可能的演绎路径。当前重点房企的杠杆率和负债规模是否可控？当前重点房企的杠杆率和负债规模是否可控？由于2018-2019年行业规模逐渐见顶的趋势明显，多数重点上市房企已经提前开始控制自身的杠杆率和负债规模，当前重点房企的债务情况并不会影响到企业的正常经营。