【研报】房地产行业地产论道系列之企业战略篇（十一）：十年成败逆反缩表-20200210[21页]

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报告摘要

部分20.02.10十年成败，逆反缩表地产论道系列之企业战略篇（十一）地产论道系列之企业战略篇（十一）谢皓宇(分析师)单戈(研究助理)白淑媛(分析师)010-839826010-839827021-38675923证书编号S0880518010002S0880119110057S0880518010004本报告导读：在融资监管持续趋严的背景下，房企加有息杠杆的难度增大，资产负债表面临收缩压趋严的背景下，房企加有息杠杆的难度增大，资产负债表面临收缩压力，如果保持相应增速，房企需要从有息杠杆、所有者权益方向突围房企需要从有息杠杆、所有者权益方向突围。摘要：房企靠有息负债扩规模的时代结束，房企靠有息负债扩规模的时代结束，已经开始面临缩表压力。由于房价持续上涨，加有息杠杆扩规模就成了房企的选择，行业总体资产负债率已经仅此于银行、非银。2018年开始的金融严监管，抑制了房企的表外融资；新的房地产调控思路也从供给侧着手，房企融资渠道偏紧会是未来的常态。