【研报】房地产行业：龙头具有更扎实的阿尔法板块超额收益亦值得期待-20200511[24页]

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报告摘要

东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告房地产：龙头具有更扎实的阿尔法，板块超额收益亦值得期待20年05月11日看好/维持房地产行业报告行业：疫情加大行业基本面波动性，加重了行业基本面下行趋势。疫情加大行业基本面波动性，加重了行业基本面下行趋势。行业自2019Q2起处于供给侧驱动的逻辑内，销售、新开工、开发投资等数据增速下行趋势较明确，但受到短期低库存因素的影响，新开工和开发投资增速下行幅度或弱于销售增速下行幅度。尤其是开发投资，将受到建安投资的支撑，大幅下落的可能性较低，开发投资增速或仍将高于GDP增速，继续充当经济压舱石的作用。我们预计全年销售面积增速-5%，销售金额增速-8%，新开工增速4%，开发投资增速8.5%，到位资金增速-0.7%。